2025.04.04 NEW
상호 관세에 슬롯 머신 종류 경계로 인해 일본 및 미국 주가 급락; 미국 경제에 슬롯 머신 종류 미래의 전망은 리바운드의 열쇠를 가지고 있습니다. 미국 노무라 증권 및 Amemiya Aichi
트럼프 대통령이 전 세계적으로 상호 관세를 발표 한 후 4 월 3 일 미국 주식 시장에서 주요 지수가 완전히 떨어졌습니다. Dow Jones는 40,545.93 달러로 전날 1,679.39 달러 (-3.97%)로 마감했습니다. 미국 주식 시장의 급격한 하락에 이어 일본 주식 시장은 다음 날 4 일에 급격히 떨어졌습니다.
상호 관세의 "나쁜 소식"은 그 절정에 달하는 것으로 보입니다
트럼프 대통령의 상호 관세 발표는 Nomura의 이전 예측보다 더 심각했습니다. 발표 된대로 관세율이 부과되면 평균 관세율은 20-25%로 증가 할 것으로 예상됩니다. 이는 평균 유효 관세율이 2024 년 2.4%에서 약 20% 증가 할 것임을 의미합니다. 미국 수입 금액은 약 3 조 달러이므로 관세의 영향은 약 6 천억 달러로 추정되며, 이는 미국 GDP의 약 2% (국내 총생산)입니다. 수출 업체가 관세를 흡수하지 않으면 미국인에 슬롯 머신 종류 세금에 슬롯 머신 종류 부담이 증가합니다. 미국의 잠재적 인 성장률은 약 2-2.5%로 추정되므로 GDP의 2%의 세금 인상이 발생하면 경제가 부정적인 성장으로 떨어질 가능성이 있다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
| 국가/지역 | 총 미국 수입의 패리티 | 이번에 발표 된 관세에 의해 적용되지 않은 비율 | 유효 관세율 (기존) | 새로운 효과적인 관세율 |
|---|---|---|---|---|
| 유럽 연합 (EU) | 18.40% | 40.10% | 1.20% | 21.20% |
| 멕시코 | 15.50% | 47.60% | 0.30% | 12.80% |
| 중국 | 13.20% | 26.50% | 11.00% | 54.00% |
| 캐나다 | 12.70% | 24.90% | 0.10% | 12.00% |
| 일본 | 4.70% | 49.50% | 1.50% | 25.50% |
| 베트남 | 4.30% | 23.20% | 3.50% | 49.50% |
| 한국 | 4.00% | 53.20% | 0.20% | 25.20% |
| 대만 | 3.50% | 44.60% | 0.90% | 32.90% |
| 인도 | 2.70% | 25.40% | 2.30% | 22.30% |
| UK | 2.10% | 34.10% | 0.80% | 10.80% |
| 태국 | 1.90% | 34.00% | 1.40% | 37.40% |
| 스위스 | 1.90% | 34.00% | 0.10% | 31.10% |
| 말레이시아 | 1.60% | 33.50% | 0.60% | 24.60% |
| 브라질 | 1.30% | 14.30% | 1.10% | 11.10% |
| 싱가포르 | 1.30% | 43.00% | 0.10% | 10.10% |
| 인도네시아 | 0.90% | 10.30% | 5.00% | 31.00% |
| 호주 | 0.50% | 15.00% | 0.00% | 10.00% |
| 칠레 | 0.50% | 42.90% | 0.00% | 10.00% |
| 남아프리카 | 0.40% | 19.90% | 0.10% | 30.10% |
| 필리핀 | 0.40% | 25.30% | 1.30% | 18.30% |
| 캄보디아 | 0.40% | 19.60% | 7.70% | 56.70% |
| 사우디 아라비아 | 0.40% | 1.00% | 0.30% | 10.30% |
| 방글라데시 | 0.30% | 0.40% | 15.20% | 52.20% |
| 아르헨티나 | 0.20% | 9.00% | 0.80% | 10.80% |
| 아랍 에미리트 연합 | 0.20% | 28.00% | 2.30% | 12.30% |
| 홍콩 | 0.20% | 1.70% | 0.20% | 10.20% |
| 파키스탄 | 0.20% | 1.90% | 9.60% | 38.60% |
| 이집트 | 0.10% | 7.20% | 1.80% | 11.80% |
| laos | 0.00% | 43.40% | 1.50% | 49.50% |
| 미얀마 | 0.00% | 3.30% | 7.10% | 51.10% |
| Timor-Leste | 0.00% | 2.70% | 0.00% | 10.00% |
| 기타 | 6.10% | 10.80% | 0.90% | 12.90% |
(참고) 자동차 (연방 등록기를 기반으로 Nomura에 의해 계산 됨), 강철 및 알루미늄 제품, 반도체, 구리 및 제품, 제약, 목재 및 목재는 현재 관세에 종속되지 않습니다.
(소스) 백악관, 미국 무역 대표 (USTR), 미국 국제 무역위원회 (USITC) 및 US Nomura Securities, USA
U.S. 경제 성장 전망은 아래쪽으로 향합니다. 경기 침체에 빠질 것으로 예상
이 상호 관세 발표에 슬롯 머신 종류 응답으로 Nomura Securities는 미국의 경제 전망을 낮췄습니다. 우리는 2025 년 10 월에서 12 월까지의 실제 GDP 성장에 슬롯 머신 종류 예측을 작년 같은 기간에 비해 +1.5%에서 +0.6%로 줄였으며, 비 농장 직원 수의 성장 예측은 월 평균 평균 +90,000 명으로 증가했습니다. 우리는 또한 실업 예측에 대해보다 점진적으로 상향 개정을했습니다. 또한 인플레이션 예측과 관련하여, 우리는 2025 년 말 (10 월 -12 월)에 +3.5%에서 작년과 같은 기간에 비해 +3.5%에서 +4.7%로 핵심 개인 소비 지출 (PCE) 인플레이션 율에 슬롯 머신 종류 예측을 수정했습니다.
경제 속도가 느려짐에 따라 인플레이션이 진행되었습니다. 이는 인플레이션 압력으로 인해 금리를 인하 할 수 없기 때문에 경제에 "자랑"할 것입니다.
Nomura는 연준이 관세로 인한 인플레이션 압력이 약화 될 때까지 정책 금리를 변경하지 않을 것으로 예상합니다. 그러나 지금까지 Nomura는 2026 년 2 분기에 금리 인하가 재개 될 것이라고 가정했지만, 관세 하이킹이 일정보다 앞서 수행되면서 인플레이션 압력의시기가 일찍 사라질 것이므로 우리는 우리의 전망을 수정했습니다. 연준은 2025 년 12 월에 금리를 인하하고 2026 년 1 월 3 일 기간에 2 회 연속 금리 인하를 이행 할 것으로 예상합니다.
경기 침체의 위험은 증가하고 있지만 Nomura Securities는 경제적 인 경제 확장의 기본 시나리오를 유지하므로 연준의 이자율 삭감은 주로 인플레이션 압력에 달려 있다고 생각합니다.
(출처) 미국 상거래, Nomura Securities, Haver Analytics에서 만든 상업부
여기에서 경제 동향은 계속 얇은 얼음을 밟고 있습니다
경제 확장이 계속 될 것으로 예상되는 두 가지 이유가 있습니다. 첫 번째는트럼프 정책으로 인해 슬롯 머신미국에서 언급했듯이 경제의 기초는 높습니다. 둘째, 미국 상원 공화당은 첫 번째 트럼프 행정부에서 트럼프 세금 감면을 연장하고 추가 세금 감면을 이행하는 것을 목표로하는 예산 결의안을 발표했습니다. 지금까지 트럼프 행정부는 경제에 부정적인 정책 만 제시 한 것처럼 보였으므로 추가 세금 감면이 논의되기 시작했다는 사실은 긍정적 인 요소입니다.
그러나 이민 정책의 영향이 갑자기 증가하거나 실업률이 연방 직원과 지출 삭감에 슬롯 머신 종류 DOGE (정부 효율성 부) 해고 (10 명)로 인해 실업률이 급격히 상승하면 경제는 노무라의 기대에 슬롯 머신 종류 경기 침체 대조에 속할 수 있으며 연준은이자를 조기에 삭감해야합니다. 경제가 갑자기 냉각되면 연준이 이자율 인하를 추진하고 시장의 경우 주가가 바닥이 될 가능성이 있습니다.
단기적으로 미국 주가의 반등은 트럼프 대통령이 국가들과 협상하고 상호 관세를 완화하기위한 초기 조치를 구현한다는 것입니다. 시장이 원래 의도 된 10-15%의 평균 세율에 접근하면 시장에 보안 감각이있을 것입니다. 마지막으로 내가 멕시코와 캐나다에서 25%의 관세를 부과 할 것이라고 말한 것을 고려할 때, 이번 주는 아마도 게임 일 것입니다.
또한 4 월 4 일 (일본 오후 10시 30 분)에 발표 될 3 월 고용 통계가 중요합니다. 이것은 Elon Musk가 이끄는 Doge의 영향이 연방 직원을 해고하고 지출 삭감을 줄이고 있는지 보여줍니다. 이 영향이 적은 경우 관세의 영향에 중점을 둘 것이며, 큰 경우 연준이 더 빨리 움직일 수 있습니다.
경제적 추세는 여기에서 한동안 얇은 얼음을 계속 밟을 것으로 예상됩니다. 개별 투자자로서 다양한 경제 지표와 트럼프 대통령의 의견을 면밀히 주시하면서 너무 흥분하거나 우울하지 않고 중기에서 장기적으로 투자하는 것이 좋습니다.
- Nomura Securities, USA
선임 경제학자
Amemiya Aichi - 2001 년부터 Nomura Research Institute에 합류했습니다. 2004 년부터 Nomura Securities의 금융 및 경제 연구소에서 경제 연구 부서로 일하고 있습니다. 2009 년부터 그는 미국의 Nomura Securities (Nomura Securities International)에서 근무했습니다.
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