Alliance Bernstein의 온라인 슬롯 머신 게임 철학에서 배우기 : 성장하는 회사 선택에 대한 세 가지 관점

특히 주식에 온라인 슬롯 머신 게임 할 때 오랫동안 계속 성장할 회사를 선택할 때 어떤 지표에 집중해야합니까? 중기부터 장기적으로 성과를 거두었던 활성 자금 관리 회사 중 하나 인 Alliance Bernstein (AB Note 1)은 미국 성장 주식 관리에 계속해서 높은 이익 성장을 유지 한 회사에 온라인 슬롯 머신 게임하는 철학을 보유하고 있습니다. 우리는 회사의 이사이자 경영 전략 부서 (Equity) 책임자 인 Okada Akimasa 에게이 철학을 따르는 회사를 선택하는 데있어 세 가지 관점과 경영진이 어떻게이를 달성 할 것인지 물었습니다.

(주 1)
Alliance Bernstein과 AB에는 Alliance Bernstein El P와 그 계열사가 포함됩니다. Alliance Bernstein Inc.는 AB의 일본 기지입니다.

미국 주식 시장은 성장의 징후를 보이고 있으며, 계속 성장할 주식에 온라인 슬롯 머신 게임하고 싶은 많은 온라인 슬롯 머신 게임자들이 있다고 생각합니다. Alliance Bernstein의 미국 성장 주식 관리는 계속해서 높은 이익을 얻는 회사에 온라인 슬롯 머신 게임하는 철학을 가지고 있지만, 그러한 회사를 선택하는 관점은 무엇입니까?

온라인 슬롯 머신 게임 시장을 살펴보면, 많은 사람들은 주가가 거시 경제학 및 정치와 같은 다양한 요인들에 의해 영향을받는다고 생각할 수 있지만, 우리는 "주가가 기업 이익에 수렴한다"는 아이디어를 채택했습니다.

그래서 우리는 어떻게 빠르게 성장하는 온라인 슬롯 머신 게임를 어떻게 식별합니까? 우리는 그것을 세 가지 척도로 봅니다.

첫 번째는 "ROIC (Investment Capital on Investment Capital)입니다. 다시 말해, 그것은 자본을 꾸준히 이익에 연결할 수있는 비즈니스 모델을 가지고 있음을 의미합니다. 우리는 경쟁 우위가 있는지 또는 외부 환경의 영향을받지 않는지 여부와 같은 요인에 중점을두고 자본을 이익으로 전환 할 수 있는지 여부를 결정합니다. 우리는 현재 주가 추세를 기반으로 온라인 슬롯 머신 게임 결정을 거의하지 않으며 기본 원칙은 우수한 비즈니스에 온라인 슬롯 머신 게임하는 것입니다. 예상으로 인해 주가가 때때로 상승 할 수 있으며, 현재이 요인들은 AI와 관련된 주식에서 발견됩니다. 그러나 기대치가 높기 때문에 미래에 이익을 얻을 것이라는 의미는 아니기 때문에 침착 한 결정을 내릴 것입니다.

두 번째는 "높은 이익 재온라인 슬롯 머신 게임율"에 중점을 둡니다. 주식 온라인 슬롯 머신 게임의 큰 중요성은 합성 효과로, 당신이 얻은 이익을 재온라인 슬롯 머신 게임함으로써 이익을 크게 증가시킵니다. 이것은 온라인 슬롯 머신 게임 수익뿐만 아니라 회사의 이익 성장에도 말할 수 있습니다.

다시 말해, 우리는 회사가 다음 성공을 위해 얻은 과일을 사용할 수 있는지 여부를보고 있습니다. 문제는 우리가 이익을 바탕으로 재온라인 슬롯 머신 게임하여 비즈니스를 계속 만들 수 있는지 여부입니다.

세 번째는 "강한 재무 구조"입니다. 관리자가 비즈니스를 만들 수있는 능력이 있더라도 비즈니스를 유지할 수 없다면 무의미합니다. 아무리 약속하더라도 금리를 너무 많이 빌리면 상승 할 때 경영진에게 부정적인 영향을 미칩니다.

이 요소를 고려할 때, 우리는 또한 ESG 온라인 슬롯 머신 게임 요소에 중점을 둘 것입니다 (주 2). 이것은 관리의 지속 가능성을 고려할 때 필수 요소입니다. 예를 들어, 비즈니스가 아무리 좋은 것을 생각해 낼 수 있더라도 여러 사람이 이사회 구성원의 보상을 분배하지 못하고 한 번에 종료하면 회사의 경쟁 우위가 손실됩니다. 우리는 또한 회사가 보상 시스템을 포함한 견고한 거버넌스를 가지고 있는지, 그리고 견고한 거버넌스와 회사의 문화를 가지고 있는지 여부에주의를 기울일 것입니다.

(주 2)
SRI (사회적 책임 온라인 슬롯 머신 게임) 및 CSR (기업의 사회적 책임)을 개발하고 통합하는 개념. E는 환경을 의미하고 S는 사회를 의미하며 G는 거버넌스를 의미합니다.

그것이 성장하는 환경에있는 분야에 대한 분석에 들어 가지 않고이 세 가지 요소에 중점을두고 부문에 관계없이 온라인 슬롯 머신 게임를 선택한다는 의미는 없습니까?

예. 우리의 주식 선택은 온라인 슬롯 머신 게임의 비즈니스에 중점을 두는 것에서 시작됩니다. 상향식으로 업계를 좁히지 않는 훌륭한 온라인 슬롯 머신 게임를 선택한 결과, 이익이 많은 마진을 가진 많은 온라인 슬롯 머신 게임가 등장하고 산업 할당이 더욱 독특 해집니다. 오늘날, 정보 기술 (IT), 의료, 커뮤니케이션 서비스 및 일부 소비재에 중점을 둡니다.

예를 들어, 공익 및 에너지 부문에서는 종종 기업 성과보다 거시 경제 추세에 더 취약합니다. 금융 부문은 종종 논의됩니다. 금융 부문은 또한 금리 상승이 이익의 원천이라는 점에서 큰 외부 요인이기 때문에 공격적인 온라인 슬롯 머신 게임를 많이하지 않은 부문입니다. 그러나 현재 전자 지불 분야에서와 같이 현재 혁신을 겪고있는 회사가 있으며, 우리는이를 온라인 슬롯 머신 게임 목표로 고려하고 있습니다.

이 온라인 슬롯 머신 게임 선택 정책은 언제 진행 되었습니까?

주식 선택 정책과 경영진의 지위는 2012 년 전 최고 온라인 슬롯 머신 게임 책임자 인 Frank Caruso와 그의 팀이 관리자로 인계하고 개혁을 이행 한 결과로 태어났습니다.

2008 년 Lehman Shock 이후, 활성 자금은 미국 주식 시장에서 지수가 어려운 지수 자금으로 생각되었습니다. 일본에서는 미국 주식에 대한 온라인 슬롯 머신 게임가 현재만큼 흔하지 않았습니다. 또한, 활성 자금에 대한 온라인 슬롯 머신 게임는 주가를 인상 할 수있는 테마로서 비교적 짧은 시간 내에 테마 주식에 온라인 슬롯 머신 게임하는 것이 선호되었습니다.

물론, 장기적으로 성장할 가능성이 높은 회사를 선택하는 클래식 액티브 펀드를 관리하는 것은 큰 도전이었습니다. 오랜 시간을 지출하고 그 중요성을 신중하게 설명한 결과, 온라인 슬롯 머신 게임자들은 점차 점점 더 많은 것을 인식 해 왔습니다.

왜이 관리 기술이 온라인 슬롯 머신 게임자들에 의해 받아 들여 졌습니까?

핵심 요점은 성능이 장기적으로 시장 지수를 초과했다는 것입니다. 주식 시장에는 좋은 시간과 나쁜 시간이 있습니다. 좋은 경우, 즉 주가가 여전히 강할 때, 인덱스 펀드는 일반적으로 상승하므로 일부 사람들은 "지수 온라인 슬롯 머신 게임가 충분하다"고 말합니다. 그러나 중요한 것은 지수가 나빠질 때, 즉 주식 가격이 떨어질 때의 지수보다 낮아질 수있는 방법입니다. 우리가 선택한 주식은 2015 년 China Shock, 2018 년 글로벌 주식 감소 및 2020 년 Covid-19 Shock을 포함하여 과거의 몇 차례 감소로 인해 시장 지수보다 낮았습니다.

예를 들어, 2018 년 초 봄, 정보 기술 부문의 주가는 예상되는 이익 성장 수준을 감안할 때 흥분감을 느꼈습니다. 그래서 우리는 정보 기술 부문에서 온라인 슬롯 머신 게임이 적은보다 방어적인 의료 부문 온라인 슬롯 머신 게임으로 전환하고있었습니다. 이것은 성공적이었고 우리는 2018 년 말에 주가 하락을 견딜 수있었습니다. 그 후, 그들은 가장 저렴한 정보 기술 부문을 다시 구매하고 주가 상승을 즐길 수있었습니다.

이 경험 이후, 온라인 슬롯 머신 게임자들은 보안 감을 느꼈다고 생각합니다.

특히 일본의 온라인 슬롯 머신 게임자들은 "30 년 손실"을 기억합니다. 그러나 그 시점에서 시장을 떠나면 주가의 이후 상승으로 혜택을받을 수 없습니다. 감소하는 단계에 계속 온라인 슬롯 머신 게임하는 것이 중요하며, 그 당시 "넘어지기를 꺼려하는"주식을 선택할 수 있다는 것은 우리의 힘이라고 생각합니다.

그래서,이 단계에서 시장에서 주목을 받고있는 웅장한 7 (M7, Note 3)에 대한 온라인 슬롯 머신 게임에 대한 당신의 생각은 무엇입니까?

(주 3) 7 개의 미국 기술 온라인 슬롯 머신 게임의 일반적인 용어 : Amazon.com, Apple, Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, Nvidia 및 Tesla

나는 또한 세 가지 측정에 대한 M7에 대한 온라인 슬롯 머신 게임를 고려하고 결국 7 개 회사가 모두 매력적인 주식이라고 생각하지 않습니다. 예를 들어, Tesla는 이익 마진과 주가의 균형으로 인해 회사를 보유하지 못했습니다. 나는 Apple이 2010 년대에 확실히 혁신적인 회사라고 생각하지만 최근에는 새로운 혁신이 발생하기가 어려워지고 있으며 소유하지 않은 것 같습니다. 한편, 메타 플랫폼은 ROIC에 부정적인 영향을 미칠 것이라고 생각했기 때문에 Meta Platforms는 Metaverse의 사업을 ROIC에 부정적인 영향으로 일시적으로 개최했지만 분석가들은 검토에 대한 토론을 시작했으며 현재이를 보유하고 있습니다. 따라서, 2024 년 11 월 말 기준 M7 중 주식 선택과 명백한 대조가있다.

이 기능은 컨벤션에서 온라인 슬롯 머신 게임 아이디어가 결정되는 팀 접근 방식을 취한다는 것입니다.

온라인 슬롯 머신 게임을 보유 해야하는지 여부는 토론에 달려 있습니다. 팀의 특성은 무엇입니까?

일반적으로 온라인 슬롯 머신 게임 팀을 생각할 때 포트폴리오 관리자가 최상위에 있고 분석가가 온라인 슬롯 머신 게임 결정에 대한 정보를 수집하는 계층 구조를 상상할 것입니다. 내가 앞서 설명한 메타 플랫폼의 보유는 분석가들이 제기 한 토론으로 결정되었습니다. 다양한 온라인 슬롯 머신 게임 아이디어를 포함시키기 위해 경영진은 다양성을 유지하기 위해 다양한 배경과 전문 지식의 사람들을 수용하고 있습니다.

독특한 점은 각 부문에서 온라인 슬롯 머신 게임의 기초를 분석하는 분석가를 지원하는 단면 연구 팀이 있다는 것입니다. 그들은 특정 부문없이 단면 대차 대조표 분석을 수행하고 팀의 연구 수준을 높이고 새로운 관점을 도입 할 수있는 전문가입니다. 이전에 설명한 ESG 관점은 ESG 분석 팀의 전문 분석가들과도 교차 적으로 수행되고 있습니다.

또한 전문가조차도 인간이 사용하므로 인간의 편견이 필연적으로 발생합니다. 이를 방지하기 위해 "정량 분석 ​​팀"에서 작업하는 정량 분석가는 정량적 관점에서 분석을 통해 포트폴리오를 끝내면 재고 선택을위한 도구를 개발하는 데 도움이됩니다. 온라인 슬롯 머신 게임 목표 분석으로 빅 데이터를 사용하는 데이터 과학자들도 활성화되어 있습니다.

이러한 다양한 관점이 마련되어 있지만 2012 년에 결정된 세 가지 측정의 온라인 슬롯 머신 게임 철학을 공유하므로 일관된 온라인 슬롯 머신 게임 철학을 기반으로 온라인 슬롯 머신 게임 결정을 내릴 수 있습니다. 또 다른 장점은 누구나 누가 변경하든 장기적으로 동일한 정책을 계속 따를 수있는 시스템을 만들었다는 것입니다.

2024 년 미국 대통령 선거가 있었고 시장은 크게 움직 였지만 변경 되었습니까?

우리는 여러 번 대통령 선거를 겪었습니다. 시장은 불가피하게 "무슨 일이 일어날 지 모른다"는 무제한 감각으로 인해 즉각적인 정보에 따라 불가피하게 변하지만, 주가가 회사의 이익에 수렴한다고 믿는다. 물론, 우리는 트럼프의 정책이 기업 성과에 미치는 영향을 결정하기 위해 관세의 미래에 초점을 맞추고 있지만, 온라인 슬롯 머신 게임 결정을 내리는 것은 어떤 일이 일어날 지에 지나치게 의식하는 것이 비효율적이라고 생각합니다. 우리는 AB의 일관된 온라인 슬롯 머신 게임 철학을 기반으로 흔들리지 않는 방식으로 비즈니스를 계속 운영하고 싶습니다.

*이 열에 개별 주식이 언급되어 있지만 해당 주식을 권장하지 않습니다. 이 칼럼에 언급 된 기본 온라인 슬롯 머신 게임 아이디어는 전적으로 개별 견해를 기반으로하며 Nomura Securities의 의견을 대표하지 않습니다.