Nomura Securities 'Ikeda Yunosuke "Nikkei 슬롯 머신 게임 배후에있는 세 가지 이유 42,000 엔"

2024 년 7 월 초, 일본 슬롯 머신 게임은 급격히 상승하여 매일 시장에 도달했습니다. 7 월 4 일, Topix (TSE 주가 지수)는 새로운 기록을 세웠으며 7 월 11 일 Nikkei 슬롯 머신 게임 평균은 42,224 엔으로 폐쇄되어 처음으로 42,000 엔 범위를 능가했습니다. 그러나 주가는 7 월 12 일에 하락했으며 니키 슬롯 머신 게임 평균은 평균 1,000 엔으로 떨어졌으며, 기복이 점점 더 증가하고 있습니다.

Nikkei 슬롯 머신 게임 평균은 2024 년 2 월에 34 년 동안 새로운 34 년을 기록했지만 4 월에서 6 월까지 라인에 갇혀 있습니다. 다시 등장하는 것은 무엇입니까? Nomura Securities Market Strategy Research Department의 책임자 인 Ikeda Yunosuke가이를 설명 할 것입니다.

2024 년 초 이래 일본 슬롯 머신 게임은 역동적이었습니다. Nikkei 슬롯 머신 게임 평균은 연초에 33,000 엔에서 시작하여 갑자기 41,000 엔으로 상승했습니다. 그 후, 그것은 상승한 가격의 약 절반으로 하락하여 37,000 엔 범위로 떨어졌지만 7 월 11 일 마감 가격으로 42,000 엔 이상으로 회복되었습니다.

그러한 갑작스런 상승을보고, 어떤 사람들은 "너무 비싸고 지금 판매하는 것이 더 낫다"또는 "주가가 높아서 지금 투자를 시작할 수 없다"고 말하면서 높이에 대한 두려움에 빠질 수 있습니다. 그러나 나는 이것이 일시적인 강도가 아니라 일본 경제의 구조적 변화를 반영한다고 생각합니다.

Nikkei 평균의 상승 뒤에있는 세 가지 요소

나는 일본 슬롯 머신 게임 급격한 상승 뒤에 세 가지 중요한 요소가 있다고 생각합니다. 첫 번째는 디플레이션을 제거하고, 두 번째는 중국을 제거하기위한 운동이며, 세 번째는 기업 지배 구조의 개혁입니다.

디플레이션을 중단하는 첫 단계는 작년 이래 일본 슬롯 머신 게임이 너무 강해진 가장 큰 이유라고 생각합니다. 일본 경제는 1990 년대 이후 오랫동안 수축으로 고통 받고 있습니다. 거품 경제가 붕괴 된 후, 경제는 균형이 줄어들 었으며 기업들은 가격 인상을 결정할 수없는 세계의 장기 경험을 경험하고 있습니다. 이제 30 년 만에 처음으로, 우리는 디플레이션에서 탈출하기 위해 향하고 있습니다.

두 번째는 글로벌 투자자들이 중국에서 돈을 얻으려고하는 "De-China"라고 불릴 수있는 행사입니다. 글로벌 투자자들 사이에서 작년 이후 중국이 디플레이션을 시작할 수 있다는주의가 커지고 있습니다. 일본과 마찬가지로 부동산 버블 버스트가 과거에했던 것처럼 중국이 장기적으로 정체 될 것이라는 우려로 인해 중국 슬롯 머신 게임에 투자 한 돈을 피할 수있는 장소로 선택 될 가능성이 높아지고 있습니다.

세 번째는 기업 지배 구조를 개혁하는 것입니다. 2023 년 3 월, 도쿄 증권 거래소는 상장 회사에 자본 비용과 주가를 의식하는 관리를 실현하기위한 조치를 취하도록 요청했습니다. 이로 인해 예상보다 더 유익한 개혁이 이루어졌습니다.

뷰는 세 가지 요소가 일본 슬롯 머신 게임 강도를 동시에 지원한다는 것입니다.

6 월에 주가 조정이 발생한 이유

6 월에 주가 조정이 왜 발생 했습니까?

우선, 디플레이션에서 벗어날 때 좋은 소식이 이미 끝났다고 생각합니다. 최초의 봄 노동 공격 집계는 3 월 중순에보고되었으며 5% 이상의 임금 인상이 인상 된 것으로 밝혀졌다. 또한 일본 은행은 3 월 의사 결정 회의에서 부정적인 금리를 올리기로 결정했습니다. 이 사건들은 디플레이션의 대피를위한 상징적 인 전환점이되었으며, 어떤 의미에서는 "모든 좋은 것들이 나왔다"고 생각하며, 그들은 미래에 이익이 취해지고 있다고 생각합니다.

다음으로, 놀랍게도 중국 경제는 3 월부터 4 월까지 회복 될 것이라는 견해가있었습니다. 이른 봄에 경제 지표가 일시적으로 상승함에 따라 중국 슬롯 머신 게임을 구입 한 시간이있었습니다. 그 결과, 이전에 일본에서 도망 가서 중국으로 돌아온 운동이있었습니다.

마지막으로, 기업 지배 구조가 한 번 가득 차 있다는 느낌이 들었습니다. 5 월경에 회사 수익 발표가 이루어졌으며, 슬롯 머신 게임 환매 발표와 같은 좋은 소식이 있었지만, 많은 회사들이 2024 회계 연도에 이익이 증가 할 것으로 기대하지 않아 보수적이라는 인상을 강화했습니다.

또한 일본 은행의 통화 정책에 관한 불확실성도 주가에 비해 무게를 측정했습니다. 6 월 14 일 통화 정책 회의에서 정부 채권 구매 감소를 고려할 것이라고 발표했으며, 이로 인해 시장에 불확실성이 발생했습니다.

일본 슬롯 머신 게임은 우려를 없애고 다시 상승하기 시작했습니다

그래서, 왜 Nikkei 평균이 여기에 와서 다시 상승하기 시작 했습니까? 실제로, 앞에서 언급 한 세 가지 요소는 변경되지 않았습니다. 우리는 각 요소에 대한 시장의 견해가 다시 한 번 긍정적이라고 생각합니다.

우선, 디플레이션 제거, 일본의 지속 가능한 인플레이션 및 임금의 강도가 인정되었습니다. 이 인플레이션이 처음 시작되었을 때, 일부 사람들은 수입 가격 상승으로 인한 비용 푸쉬 유형 인플레이션이라고 믿었지만 노동 부족과 결합하여 임금이 증가했으며 더 지속 가능한 인플레이션이되기 시작했습니다. 상징적 측면은 2012 년 9 월 수입 가격이 올해 6 월 8.8% 하락했지만 같은 기간 동안 국내 기업 가격이 5.9% 상승했다는 것입니다. 이 "악어 입고 현상"은 일본이 이전에 경험 한 적이없는 것입니다. 7 월 1 일에 출시 된 일본 은행 탱칸 (Bank of Japan Tankan)은 또한 모든 규모와 모든 산업 (현재 1 년 후)에 대한 판매 가격 전망을 보았으며, 이는 2 분기 연속 상승하여 가격 인상 문화가 확산 될 것이라고 제안했다. 분석가가 따르는 개별 회사의 트렌드를 살펴보면 가격 인하를 재개하고 인플레이션이 점점 더 꾸준히 진행되고 있음이 분명해졌습니다.

다음 중국과 관련하여, 미국 대통령 선거에서 전 트럼프 대통령이 재선 될 가능성이 재평가되기 시작했다. 한 번의 전환점은 6 월 28 일 일본 시대에 개최 된 TV 토론에서 "직접 대결"에서 Biden 대통령의 건강 문제가 증가했다는 것입니다. 트럼프가 중국에 대한 엄격한 정책을 취할 것으로 예상되면서, 돈을 투자하는 데 다시 "Unchina"에 초점을 맞추기 시작했습니다. 또한, 중국 경제의 약점도 명백 해져 일본 시장의 상대적 안정성을 재평가하게했다.

기업 지배 구조와 관련하여, 우리는 기업 성과의 보수적 인 전망이 일본 기업의 특징이며 너무 비관적 일 필요는 없다는 견해를 정했습니다. 오히려, 올해의 슬롯 머신 게임 환매 금액은 6 월까지 9 조 엔에 이르렀으며, 2023 년까지 수준에서 약 50%의 특별한 증가를 보여주었습니다. 이전과 달리 주가 상황에서도 슬롯 머신 게임 가격이 상승하더라도 기업이 심각하게 거버넌스 개혁을 취하고 있다는 신호입니다. 이것은 또한 해외의 장기 투자자들에 의해 높이 평가됩니다.

약한 엔은 주가를 올렸다. 강한 엔에 대해 걱정하십니까?

외환 시장의 추세는 또한 주가 상승했습니다. 엔화의 약화는 일본 기업 전체의 성능에 긍정적 인 영향을 미쳤습니다. 그러나 그것은 이전과 같이 엔에 의존하지 않고 오히려 외환율에 대한 저항력이 증가했습니다. 예를 들어, 10 엔 약화는 이익을 약 3%증가시키는 효과를 가질 수 있습니다. 회사의 현재 외환 가정은 약 143 엔이지만 엔화가 강한 엔으로 상승 할 것이라고 가정하더라도 올해와 내년에 이익이 약 8% 증가 할 것으로 추정됩니다. 그는 엔에 대한 약간의 인식을 견딜 수있는 위치에 있습니다.

Nomura는 미국이 금리가 느려질 때 미래에 환율이 이동할 것으로 예상합니다. 추정 가격은 2014 년 12 월 148 엔, 2015 년 12 월 140 엔입니다. 반대로, 일본이 약한 엔이 천장에 접근 할 것이라고 믿는 이유도 있습니다. 예를 들어, 엔화가 달러당 170 엔을 초과하는 수준으로 약 해지면 인플레이션 기대치가 2%를 초과 할 가능성이 있습니다. 이런 일이 발생하면 일본 은행은 서두르고 추가 이자율을 인상해야하며, 우리는 "일본 은행이 소홀히 할 엔의 감가 상각이 그 한도에 도달 할 것이라고 생각합니다.

환율이 더 강한 엔으로 이동하더라도 주가의 하락은 반드시 하락할 필요는 없습니다. 과거에는 엔에 대한 인식은 대개 세계 경제의 둔화로 인한 것이었지만, 우리가 기대하는 엔의 감사는 미국 인플레이션의 명확한 부진으로 인해 금리 삭감의 전환의 주요 원인 일 가능성이 높습니다. 세계 경제가 흔들리지 않고 엔에 대한 점진적인 인식을 향해 나아갈 가능성이 있습니다. 우리는 1 달러를 기준으로 관리하는 외국인 투자자들에게 최상의 "강한 엔 및 슬롯 머신 게임 시나리오"가 실현 될 가능성이 높다고 생각합니다.

2026 년 3 월 말에 Nikkei 슬롯 머신 게임 평균 예측 범위의 최대 48,000 엔

위의 이유로, 나는 42,000 엔 범위의 현재 수준이 결코 불편한 느낌이 아니라고 생각합니다. 그러나 미래의 위험도 고려해야합니다. 주요 위험 요소에는 미국 대통령 선거와 세계 경제의 둔화가 포함됩니다.

우선, 미국 대통령 선거와 관련하여 시장이 일시적으로 산산이 부서 질 수 있습니다. 특히 트럼프의 정책은 세금 감면에 대한 기대치와 같은 슬롯 머신 게임 시장에 긍정적 인 측면을 가지고 있지만 중국의 정책에 대한 불확실성이 가장 큰 문제입니다.

세계 경제, 특히 미국 경제의 추세도 중요합니다. 현재의 주요 시나리오는 경기 침체 (경기 침체)에 빠지지 않고 부드러운 착륙이지만, 경기 침체의 위험은 완전히 거부 될 수는 없습니다. 특히 주목할만한 것은 미국의 소비 추세입니다. 지금까지 Covid-19 Pandemic 동안 축적 된 저축을 통해 소비에 대한 지원이 있었지만 그 효과는 점차 사라지고 있습니다. 미국 소비가 예상보다 약 해지면 일본 수출 회사에도 영향을 줄 수 있습니다.

이러한 위험에 세심한주의를 기울이면서, 위에서 언급 한 세 가지 요소에 관한 가정이 크게 떨어지지 않는 한, 우리는 슬롯 머신 게임 가격이 기본 추세로 상승하는 것을보고 있습니다. 현재 상황에서 "주가가 너무 높아"를 지나치게 두려워 할 필요가 없습니다.

Nomura Securities는 2025 년 3 월 말 Nikkei 슬롯 머신 게임 평균에 대한 예상 범위를 44,000 엔으로 추정합니다. 현재 주가 수준을 고려할 때이 범위 제한에 도달 할 가능성이 있다고 말하는 것이 안전합니다. 2026 년 3 월 말의 최대 예상 범위는 48,000 엔입니다. 일본 기업의 구조적 변화와 예상되는 지속적인 성장으로 인해 향후 슬롯 머신 게임 시장을 지원하는 주요 요인이 생길 것입니다.