"Tiger"Nomura Securities 전략가에 슬롯 머신 가능한 금융 시장 시나리오는 미국 대통령 선거의 영향을 설명합니다

2024 년 금융 시장에 가장 큰 영향을 미치는 행사 중 하나는 미국 대통령 선거입니다. 이 투표는 11 월 5 일에 Biden 민주당 대통령과 공화당 전 대통령과 함께 열릴 예정이다. 트럼프가 대통령으로 돌아 오는 영향은 무엇입니까?

Nomura Securities Investment Information Information Department의 수석 전략가 인 Ohata Shuichi는 "우리는 읽기 어려운 정치적 위험과 숫자를 통해 파악할 수있는 경제적 위험을 명확하게 구별해야합니다."

미국 정책 금리의 현재 추세에 비추어 볼 때, 우리는 가능한 미래 시나리오와 금융 시장에 미치는 영향에 대해 자세히 설명 할 것입니다.

"Tigers"가 인플레이션을 촉진 할 위험이있다

먼저 금융 시장의 현재 상황에 대해 알려주십시오. 미국 정책 금리와 경제 전체에 대해 어떻게 생각하십니까?

Obata Shuichi (이하, 동일)
급속한 인플레이션과 싸우기 위해 연방 준비 은행 (미국 연방 준비 은행)은 2022 년 2 월에 금리 인상으로 전환했습니다. 그때부터 금리 인상은 2023 년 7 월까지 1 년 반 이내에 빠르게 진행되어 5%에 도달했습니다.

미국이 경기 침체에 빠졌을 때의 놀랍지 않은 비율로 요금 인상이 진행되었지만 현재 미국 경제는 견고하고 경제가 느리게 느려질 것이므로 부드러운 착륙을 할 수 있습니다.

인플레이션이 가라 앉았고 경제가 둔화되었으므로 다음 이론은 금리를 인하하는 것입니다. 2024 년 초, 시장은 2024 년 내에 6 개의 요금 삭감으로 고려 된 시장은 2024 년 중반에 금리 삭감이 시작되었으며, 그 견해는 2 년에 걸쳐 6 개의 요금 감소가있을 것입니다.

일반적으로 금리가 인하되면 금리가 확대 될 것으로 예상되는 주가는 상승하는 경향이 있습니다. 이것은 주로 금리가 낮아 주식이 인상되는 시장이며, "금융 시장"이라고합니다. 대조적으로, 회사의 성과 상승으로 회사의 성과 상승이 "성능 시장 가격"이라고합니다.

이제 우리는 금융 시장이이자 삭감으로 인해 주가에서 상승할지 여부를 확인하기 위해 고군분투하고있는 주에 있습니다. 또는이자 삭감이 크게 진행되지 않더라도 회사의 성과가 개선 될지 여부는 회사의 성과가 개선 될 때 주가가 상승 할 것입니다.

시장에 슬롯 머신 신뢰가 증가한다면, 우리는 시장이 더 이상 금리 인하가 될지 여부에 대해 더 이상 흥분하거나 우울하지 않을 것으로 예상 할 수 있습니다. 반면, 금융 시장이 계속되면 재 인증으로 인해 금리 인상에 슬롯 머신 기대가 다시 상승하면 미국 주가가 급격히 상승 할 수 있습니다.

전 트럼프 대통령이 재선되면 어떤 시나리오를 고려 하시겠습니까?

열쇠는 트럼프가 취할 정책입니다. 트럼프 위험에 관해서는, 정치적 위험이 어려워 경제가 눈에 띄지 않는 것처럼 보이지만, 우리는 이것에 대해 명확하게 생각해야합니다. 경제적 위험을 제한하면 트럼프가 경제가 여전히 강한 경우에도 인플레이션 정책을 채택 할 우려가 있습니다.

경제가 경기 침체에있을 때 자극 조치를 취하는 것이 좋습니다. 그러나 경제가 강력하더라도 더 자극하는 정책은 좋지 않습니다.

마라톤 중에 속도가 느려질 때 누군가에게 "더 많은 속도"를 말하는 것이 효과적이지만, 끝에 있더라도 "더 많은 가속"으로 올라 가면 체온이 너무 높아지고 넘어 질 것입니다.

트럼프가 어떤 인플레이션 정책을 채택 할 것으로 예상됩니까?

하나는 세금 감면입니다. 세금 감면으로 인해 더 많은 돈이 지출되면 소비량이 높아지지만 상품 가격이 상승하고 높은 가격의 위험이 다시 표시 될 것입니다. 우리가 너무 멀리 가면, 우리는 금리를 인상 할 수밖에 없으며 경제는 나쁜 상태에있을 것입니다.

다른 하나는 이민 규정을 강화하고 있습니다. 현재 미국 경제는 견고하며 실업률은 3.8%로 상당히 낮습니다. 다시 말해, 공급품이 노동 시장의 수요를 유지하지 않는 측면이 있습니다. 그러나 노동 공급이 이민자들에 의해 보장되고 있기 때문에 인플레이션은 진행되지 않았습니다. 우리가 이것을 막으면, 노동의 공급은 정체 될 수 있고 가격이 상승 할 수 있습니다.

그러나 이러한 위험은 정량화되어 어느 정도 읽을 수 있습니다. 예를 들어, 이민자 수용을 중단하자마자 노동 공급이 얼마나 줄어들 것인지, 임금 압력이 어떻게 변할 것인지 논의 할 수 있습니다.

트럼프가 마지막으로 대통령으로 취임했을 때, 나는 무엇을 해야할지 몰랐기 때문에 무서웠다. 그러나 그것은 더 이상 "전에 본 적이없는 유령"이 아니기 때문에 너무 무서워 할 필요는 없습니다. 트럼프 행정부의 이전 경제 정책을 살펴보면, 선거 약속에 의해 산산이 부서 지거나 형성되지 않은 정책을 시행하지 않았습니다. 현재 제시된 선거 서약을 살펴보면 적어도 어떤 경제 정책이 수행 될 것인지 상상할 수 있습니다. 가설이 있으면 나머지는 계산할 수있는 세상입니다.

"호랑이"에 슬롯 머신 읽기 어려운 정치적 위험은 무엇입니까?

반면에 읽을 수없는 한 가지는 캐비닛 직원입니다. 연속적인 미국 대통령은 중요한 목사들로부터 명령에 이르기까지 결정될 것입니다. 경제, 외교 및 군대와 같은 중요한 장관이 임명 된 명령을 살펴보면 우리는 어떤 정책을 우선시하는지 알 수 있습니다.

그러나 마지막 트럼프 행정부에서는 가족 구성원의 입양에 의해 결정이 내려졌으며, 행정부가 설립 된 후에도 장관을위한 모든 자리는 여전히 채워지지 않았으며 반대로 그들은 계속 그만 두었다. 처음 3 개월 동안 남은 중요한 장관의 수는 1 위를 차지했습니다. 나는 이것이 이번에 그렇게 멀리 갈 것이라고 생각하지 않습니다.

다른 하나는 외교적이고 군대입니다. 이것은 읽기 어려운 정치적 위험입니다. 우크라이나와 가자의 갈등과 관련하여 미국이 어떤 정책을 취할 것인지 보는 것이 중요합니다. 트럼프는 아마도 우크라이나 지원을 중단하는 것이 좋을 것입니다. 결과적 으로이 나라는 러시아로 이사 할 것입니다. " 러시아와 중국의 관점에서, 트럼프가 대통령이라면 미국 우선 (미국 우선)이자 세계 상황에서 철수 할 생각이라면, 이것이 자신의 힘으로 밀어 내면 자신의 나라를 확장 할 수 있다는 해석으로 이어질 위험이있다.

효과적인 조치는 광범위한 분야에 슬롯 머신 주식 투자입니다

대통령 선거가 미국과 일본의 주가에 미치는 영향은 무엇입니까?

마지막 트럼프 행정에서 주식 가격이 어떻게 이동했는지를 살펴보면, 선거 전날 (11 월 7 일) 선거 전날 (11 월 7 일) 선거 전날 100 세 였고, S & P 500 주가 지수는 2020 년 초 Covid-19 Pandemic 이전에 약 160 명으로 상승했다. Nikkei 주식 평균은 약 40%증가했습니다.

대통령 선거 기간 동안 미래를 예측하기가 어렵 기 때문에 시장 가격은 그다지 움직이지 않습니다. 결과가 공개 된 후, 트럼프 대통령이 2016 년에 태어 났을 때, 트럼프가 2020 년에 잃어 버렸고 비덴 대통령이 태어 났는지 여부에 관계없이 규제 대상이 될 것으로 예상되는 산업에서도 주가가 상승했습니다.

나머지는 정책에 따라 다릅니다. 예를 들어, 현재 Biden 행정부는 환경 문제에 중점을두고 있으며, 에너지 안보 및 기후 변화 대책에 슬롯 머신 세금 공제 및 보조금을 포함하는 IRA (Infenation Reduction Act)를 제정함으로써 녹색 에너지 관련 문제가 증가했습니다. 그러나 트럼프는 일단 취임 한 후 전기 자동차 및 EVS와 같은 다른 보조금을 폐지 할 것이라고 말했다. 나는 업계의 혜택을받는 곳과 헤드 윈드가 날아갈 곳이있을 것이라고 생각합니다.

지금 그것을 가정하는 것이 효과적입니까? 우리 주식을 소유 한 사람들은 이제 그것에 대해 무엇을 생각해야합니까?

나는 어떤 미국 대통령 선거가 갈지 전혀 모른다. 그래서 나는 우리가 트럼프가되면 상황에 대해 생각하는 것뿐만 아니라 Biden 대통령으로 남아 있다면 상황을 상상할 수있을뿐만 아니라 광범위한 분야에 슬롯 머신 투자를 다각화 할 수 있다고 생각한다. 환경 문제와 같은 한 분야에 집중하지 않는 것이 가장 좋습니다.

반면에, EV 보조금이 폐지되거나 감소하더라도 주가는 계속 하락하지 않습니다. 예를 들어, 회사가 경쟁 자동차를 만들면 주요 자동차의 성능이 떨어지고 주식이 떨어지더라도 너무 낮은 주가가 다시 돌아올 것으로 생각됩니다. 그렇다고해서 더 이상 EV 제조업체의 주식을 살 수 없다는 의미는 아닙니다.

주식과는 별도로, 인플레이션, 지정 학적 위험 및 트럼프 주변의 불확실성을 피하기 위해 금 및 부동산과 같은 실제 투자를 고려하는 것입니다. 반대로, 현금은 인플레이션에 가장 약한 현금입니다.

또한 인플레이션이 발생함에 따라 금리가 상승하면 달러가 더욱 강해질 것으로 예상 될 수 있습니다. 특히 트럼프 위험을 고려할 때, 자산이 거의 없으면 자산이 증가하는 것을 고려할 수 있습니다.

그건 그렇고, 마지막 트럼프 행정부에서 환율을 살펴보면, 달러가 상승하고 엔은 승리 직후 짧은 시간에 약화되었습니다. 그 후, 정부가 설립되었고, 혼란이 계속되었고, 엔화는 계속 더 강한 엔을 향해 다시 돌아 왔으며, 2017 년부터 2020 년 코로나 바이러스 전염병 이전으로, 달러당 110 엔, 그리고 마이너스 5 엔으로 올라 갔다.

돈 정책은 대통령 선거 후 2016 년 12 월에 하이킹을 시작했으며 2018 년 12 월까지 기본적으로 3 개월마다 금리를 계속 인상했습니다. 일반적으로 금리를 인상하면 달러가 강해 지지만 충분히 강해지지 않았습니다. 외환의 영향에 슬롯 머신 불분명 한 견해는 여전히 중장기에서 장기적으로 있지만, 적어도 엔이 극도로 상승 할 가능성은 거의 없습니다.

일본 주식을 소유 한 사람들에게 가능한 영향은 무엇입니까?

나는 일본 주식을 다양 화하는 것이 교환 위험이 없기 때문에 좋은 전략이라고 생각합니다. 전망은 극도의 감사로 이어질 것으로 예상되지 않으므로 트럼프 위험으로 인해 일본 주식이 판매 될 시나리오에 대해 너무 걱정할 필요가 없습니다.

그러나 미국 산업을 보호하기 위해 추가 관세 및 기타 제한이 더 강해지면 일본 수출 회사가 가격과 경쟁하지 않을 수 있습니다. 공장을 현지에서 보는 것은 좋지만 일본 내에서 제조하는 수출 회사는 어려울 수 있습니다.

또한 트럼프가 대통령이되면 중국에 슬롯 머신 어려운 움직임을 겪을 가능성이 높으며, 중국 무역 마찰로 인해 중국에서 제작 된 물건을 미국으로 수출하기가 어려울 수 있습니다. 이것은 비효율적이지만 공급망에는 두 개의 루프가 필요합니다.

자본 투자에 슬롯 머신 수요는 여러 국가에서 생성되며 자본 상품 제조업체는 혜택을받을 수 있습니다. 반도체에 슬롯 머신 수요가 증가함에 따라 일본의 반도체 제조 및 검사 장비 제조업체와 유사한 유출이 발생할 수 있습니다.

어쨌든, 준비해야 할 가장 중요한 것은 인플레이션에 슬롯 머신 위험이며, 현금과 예금이 너무 많고 다양한 산업의 주식으로 다양 화하는 상황을 피하는 것이 가장 좋을 것이라고 생각합니다.

감사합니다.